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欧央行行长德拉吉放鸽,下调通胀与经济预期

来源:嘉汇国际 发布时间:2018/12/14 0:23:11

嘉汇国际财经快讯12月14日讯---欧洲央行公布12月利率决议,维持三大利率不变,确认12月底退出QE,且首次明确再投资将持续到首次加息后。之后行长德拉吉召开新闻发布会,德拉吉在讲话中表示,此次会议并未讨论加息时间点,也并未深入讨论长期再融资操作(LTRO);受外部需求走弱影响,预计经济动能将放缓,下调今明两年欧元区经济增速预期和明年通胀预期;欧洲央行有工具解决任何未来的经济放缓和下行问题。


欧央行行长德拉吉放鸽,下调通胀与经济预期

并未讨论加息时间点和长期再融资操作 货币政策依旧非常宽松
关于政策工具方面,德拉吉在讲话中表示,长期再融资操作(LTRO)是货币政策工具,但此次会议没有讨论LTRO的细节,也没有讨论加息的时间点。货币政策依旧非常宽松。具体来看,此前的利率会议声明提及,预计至少在2019年夏天结束前将保持利率不变。关于市场关心的首次加息时间点,德拉吉表示,此次会议没有讨论加息时间点。

稍早的欧洲央行声明显示,再投资将持续到首次加息后,且会持续足够长的时间,以维持有利的流动性条件和货币宽松的充裕程度。对此,德拉吉表示,欧洲央行没有讨论再投资的特定时间;有关再投资的决定是一致通过的。

欧洲央行声明确认了2018年12月底结束QE。对于这一对欧央行而言非常重要的工具,德拉吉表示,QE对于部分地区而言是经济复苏的唯一驱动因素,且在减少银行系统的资产风险上至关重要。现在,QE是欧洲央行常规政策工具箱的一个长期性选项;如果需要将重新使用QE。对于当前货币政策的取向,德拉吉表示,货币政策依旧非常宽松;再投资和利率指引支撑了宽松立场。为维持通胀,仍有必要实施大量刺激措施;欧洲央行准备好在必要时调整所有工具。

德拉吉还提到,长期再融资操作(LTRO)是货币政策工具,此次会议没有讨论LTRO的细节。此外,没有讨论其他的货币政策工具。德拉吉称欧洲央行此次并未深入讨论LTRO过后,意大利国债收益率短线普遍上涨约3个基点,并脱离日低。此外,德拉吉还表示,不需要讨论重新实施净购债,因为欧央行的基本预期仍有效。欧洲央行有工具解决任何未来的经济放缓和下行问题。

下调经济增速预期
德拉吉在讲话中表示,地缘政治、保护主义令经济面临下行风险,受外部需求走弱影响,欧洲央行下调了今明两年GDP增速预期。具体来看,预计2018年GDP增速为1.9%,9月份时预期为2%;预计2019年GDP增速为1.7%,9月份时预期为1.8%;预计2020年GDP增速为1.7%,9月份时预期为1.7%;预计2021年GDP增速为1.5%。

德拉吉表示,近期经济数据不及预期,这反映了外部需求减弱,主要是来自保护主义方面的不确定性依旧显著,新兴市场和金融市场波动也构成风险。相对而言,欧洲内部需求的潜在力量支持经济扩张。预计经济动能将放缓。

不过,德拉吉也认为,外部风险有所好转:当前的贸易局面好于前两个月,部分新兴市场局势不再那么危险。德拉吉称,经济复苏的驱动力依旧存在,但有所减弱,风险平衡正在转向下行。德拉吉认为,欧元区支出压力正在加强且范围扩大,需要敦促政府提高更长期经济增速潜能。必须大幅加快实施改革措施。重申需要重建财政缓冲。受欧洲央行下调欧元区经济增长预期影响,德国10年期国债收益率回吐日内稍早涨幅,交投于平盘水平附近,暂报0.27%。另有欧元区股指涨幅收窄至0.1%。

下调通胀预期
德拉吉表示,能源价格下降,但考虑到货币政策、经济扩张等的支撑,欧洲央行下调明年通胀预期,上调今年通胀预期。预计2018年通胀率为1.8%,9月份时预期为1.7%;预计2019年通胀率为1.6%,9月份时预期为1.7%;预计2020年通胀率为1.7%,9月份时预期为1.7%;预计2021年通胀率为1.8%。

这与德拉吉的讲话论调保持一致。德拉吉讲话中称,未来数月通胀将回落,但潜在通胀中期内将上升,主要由于薪资增速提高将支持潜在通胀率。德拉吉表示,欧元区成员国薪资普遍增长,增长出现在多个领域。德拉吉称,在资产购买结束后,通胀将继续朝目标靠拢。

值得注意的是,上次新闻发布会上,德拉吉曾表示预计潜在通胀将在中期上扬,此番言论相比上次显得悲观。由于欧洲央行先后下调经济增速和通胀预期,欧元/美元短线快速走低,跌幅扩大至0.25%,报1.1340。自欧洲央行行长德拉吉新闻发布会以来,一度累积下跌逾40点。

正密切观察低利率如何影响银行利润
德拉吉表示,正密切观察低利率如何影响银行利润。在德拉吉表示欧央行已留意到低利率对银行业的冲击过后,欧元兑美元10分钟内上涨近40点,报1.1368。

再投资计划细节:到期债券回笼资金再投资将分散到全年进行
欧洲央行表示,到期债券回笼资金再投资将分散到全年进行,以避免给债市造成冲击。随着时间的推移,欧洲央行出资比率(Capital Key)将会有所修正,(但)仍将继续在再投资活动中指引公共部门购买计划(PSPP)。出于再投资可操作的缘故,资产购买计划(APP)的整体规模和组成部分可能会发生暂时性的偏差。将根据股市来指引合格的司法管辖区分配,这方面的任何调整都将是一个渐进的过程。

由于欧洲央行在债券再投资计划上维持灵活性,葡萄牙和爱尔兰国债收益率跌幅扩大,此前10年期葡债收益率刷新七个月低点至1.678%,日内目前跌5个基点。同时,欧元兑美元下跌约0.3%,刷新日低至1.1330。

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