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多项指标不及预期,美国经济是表面强劲?

来源:嘉汇国际 发布时间:2018/8/6 0:29:04

嘉汇国际财经快讯8月6日讯---美国经济在消费超预期的表现下,第二季度强势走强,GDP增长4.1%。这引发市场一致看多美国经济,高盛甚至在近日的报告中指出,今年美出现衰退的可能性近乎为零,未来12个月美陷入衰退的可能性约10%。繁荣的背后实际上已经埋下了让人担忧的种子。据彭博报道,汽车制造商自2013年以来第一次大幅降价,但依然无法挽回销量下滑的事实。


多项指标不及预期,美国经济是表面强劲?

汽车销量下跌
最近,美国三大车企纷纷下调了年度盈利预测的同时,最新的7月份汽车销量同比也出现了不小的下滑,仅有菲亚特克莱斯勒和大众分别逆势上涨5.9%和8.3%。7月,福特和通用销量同比下滑3.3%,日系车销量更是大幅下降,丰田下降6%、本田下降8.2%、尼桑更是暴跌15%。这背后实际上是多重因素组成。过去三年,推动汽车销量持续上涨的动力是汽车厂商通过大力的促销,其中贴息是最大的优惠手段。现在,美联储逐渐加息,厂商的贴息成本大增,只能通过折扣来推升销量,这也是为什么自2013年以来,汽车厂商第一次通过降价促销。美国的钢铝关税政策已经实际推高了汽车厂商的的成本,这点从三大车企在各自的半年报电话会议中,都已有所表示。因此,在成本抬升的情况下,降价促销是车企最不愿意的手段,但以现在的情况,哪怕是降价促销后,汽车销量依然不见起色,这才是市场最为担心的。

销量下跌背后的原因
一般情况下,六七月份是传统的汽车消费旺季。车厂也一般都在这个时间点去库存。福特汽车美国销售主管马克拉尼夫表示,“这个时候降价促销很少见,我甚至不记得有过在六月和七月降价促销的经历,因为市场已经进入了旺季。”Cox Automotive高级经济学家Charlie Chesbrough指出一个可能性,虽然汽车制造商正在降价促销,但二手车的交易量很大。二手车市场中有很多租赁车,租赁车大规模的投入市场,使得消费者有了更多的购买选项,毕竟二手车要比新车便宜很多。“来自二手车市场的竞争非常激烈,” Chesbrough告诉彭博社。 “我们有很多租赁车重返市场,而且比新车便宜。”最后,还有一种可能的原因是,虽然民众储蓄率有所回升,但是随着食物和房贷成本的上升,消费者并没有多余的消费能力。当消费者没有多余的钱财投入汽车这类长期贷款消费领域的话,说明美国人不再对其自身未来的财务能力充满信心,无法做出长期承诺。上周,最新公布的密歇根大学消费者信心指数显示,消费者购买汽车的信心指数已经跌至5年以来的最低水平。

消费对经济的拉动作用未来将减弱
薪资增速问题一直都是美国经济最大的隐忧。美国消费者从2015年12月以后,进入了居民消费加杠杆时代。个人消费和支出的同比数据来看,可以很明显的看到自2015年以后消费大于收入。

从今年上半年的非农报告显示,时薪速度一直无法达到预期,和就业数据的强劲完全是天壤之别。薪资增速一直都保持在一个很窄幅的区间中,叠加升息带来的消费者额外支出,使得长期消费的能力削弱。

二季度的消费数据超预期,从目前的情况来看,更多是减税带来的一次性红利。从储蓄率和消费信贷的角度来看,减税并没有让储蓄率有所回升,反倒是刺激了透支消费。消费信贷在今年四月以后消费信贷出现井喷,而横向对比储蓄率和个人收入会发现,储蓄率同比走弱,而个人收入一直保持在环比0.4%。



  

通过以上对比,可以更简单明了的发现当前美国经济是通过减税刺激了过渡透支的消费,来支撑整个经济。未来,随着减税效应逐渐消失,美国经济最大的动力也会随之减弱。因此,目前美国经济的增长动力是建立在未来两年的衰退风险之上。随着关税政策的影响逐渐发酵,美国消费者的成本压力叠加加息压力会将美国经济重新推向风险的边缘。虽然,目前看来经济一切向好,但是风险的种子已经埋下,未来就看其如何发展了。

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