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欧银决议在即,市场聚焦QE去留问题

来源:嘉汇国际 发布时间:2017/7/19 16:31:37

嘉汇国际财经快讯7月19日讯---欧洲央行即将于本周四召开利率决议,欧洲央行行长德拉吉上个月的讲话被市场视为鹰派转变,不少投资者预期欧洲欧洲央行的7月会议上的措辞可能会有变化。然而德国商业银行7月18日公布的报告认为,欧洲央行可能只是放弃进一步扩大债券购买规模,其他的不会什么改变。

然而欧洲央行就政策退出内部存在较为严重的意见分歧,QE退出的速度堪称蜗牛爬。此前欧洲央行的鹰派转变,同时美国医保法再度折戟以及特朗普家族通俄门再起压低美元,推动欧元刷新2016年5月2日以来高位,而如果这次欧洲央行令市场失望的话,欧元的多头就要小心了。

欧银决议在即,市场聚焦QE去留问题

从失业看来,加息是不可能的
德商银行在讨论欧洲央行决议之前,先提出了有关欧元区失业率的问题,认为失业率可能会影响到欧洲央行的决定:欧洲央行行长德拉吉预计会再次提及该地区高失业率的问题;欧元区各国之间复苏存在差异;欧元区的核心国家劳动力市场收紧是存在的,这就是为什么薪资和物价预计会逐渐的缓慢回升;但在很长一段时间内,提升利率是不太可能的。

“蜗牛爬”的政策退出
提到欧洲央行的退出刺激政策,德商银行表示,欧洲央行正在用“蜗牛爬”的速度退出政策:周四的会议上,欧洲央行理事会可能会第一次深入讨论未来几年进一步退出货币的问题,但是预计不会有具体的决定。很有可能,央行只是放弃进一步扩张负债资产表。在德商看来,欧洲央行在短期内预期不会有什么具体的决定,因为理事会成员在细节问题上似乎仍然有非常大的分歧。而从欧洲央行的角度看来,对经济增长的高度信心和长期通胀趋势的低迷正形成鲜明对比:一方面,理事会成员现在正面临压力,因为之前理事会曾表示,希望在10月会议之前决定2018年的政策,同时明年能符合欧洲央行要求的债券数量也有限,除非央行能够减少购买。但另一方面,一些理事会成员不愿意释出进一步的退出信号,因为这些信号可能引发市场的过度反应。德商同时表示,目前也不能确定欧洲央行一定会去掉“如果必要的增加债券购买规模,或者延长债券购买时间”这一选项:现在无法确定,欧洲央行会在此次利率决议上做出这个决定,因为德拉吉只是在葡萄牙辛特拉会议上释出了温和退出的信号,市场的反应就很极端。

9月可能采取行动?
不过德商也认为,欧洲央行还是有妥协的可能,至少把“如有必要,进一步扩大债券购买规模或者延长债券购买时间”一类的选项去掉,因为不这样,就有可能导致欧洲央行的信誉问题:考虑到非常强劲的经济增长,我们认为增加购债规模是不太可能的。如果委员会目前不采取行动,那么以后央行可能要释出更为明确的信号,才能令市场有所反应。另外,欧洲央行可能会在今年9月采取行动:除了上述这点之外,投资者还会从此次会议中寻找往后政策的线索。德拉吉有可能会强调,委员会需要更多的信息,那么就意味着欧洲央行9月会议有拿出行动的可能。

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