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通胀压力渐起,欧洲央行料按兵不动

来源:嘉汇国际 发布时间:2017/1/17 5:57:12

嘉汇国际财经快讯1月17日讯——近期欧元区通胀增速上升,但在一项彭博调查中,3/4受访者称,欧洲央行对其刺激项目的下一个重大改变最早也要等到2017年9月公布。由于潜在价格压力受抑制,2/3的受访分析师称,欧洲央行将减小月度购买规模,但会将期限延长至2017年12月后。没有一位分析师预计,欧洲央行将在本周四举行会议上宣布任何的新举措。

通胀压力渐起,欧洲央行料按兵不动

欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)可能遭受到来自德国等更强经济体越来越大的政治压力,如果他在价格攀升且储蓄者依旧背负接近于零的存款利率之际,继续增加刺激。德拉基还面临诸如核心通胀、欧元区大选结果冲击、英国脱欧会谈以及特朗普上台等问题。穆迪分析经济学家Tomas Holinka称,德国上升的通胀可能激起量化宽松的反对者。尽管如此,我们认为任何有关降低资产购买的讨论都是不成熟的,预计欧洲央行在价格增长可持续且政治不确定性缓和前将按兵不动

欧洲央行12月8日政策会议强调了管委会中的意见分歧,管委会未能就量化宽松达成一致决定。最终官员们选择延长购买期限9个月,并从2017年4月起将月度购买规模从800亿欧元减少至600亿欧元。虽然多数经济学家称,欧洲央行的下一个举措将是再次减小规模并延长量化宽松期限,但大约1/5受访人士预计购买规模将减小但期限不会延长。仅有4%的人预计欧洲央行购买项目将以当前计划的速度继续至2017年后。德拉基的12月声明中包括承诺如果有需要,将再次加大购买力度。管委会在会议上没有讨论采取如美联储那样逐步将月度购买规模降至零的措施,经济学家们在量化宽松将如何结束上的意见存在分歧。少于一半的受访人士预计,德拉基将给出一个确切速度,超过一半受访人士认为德拉基将会一步步缩减规模,但不会许下持续这么干的承诺。虽然一些受访者称,2016年12月的决定有效地开始了缩小购买规模的进程,但超过6成受访者认为,至少在2017年12月14日会议前,缩减规模的进程不会开始。预估中值显示,该进程将花9个月时间。

对于某些通胀已经攀升至多年高位的欧元区国家来讲,9个月时间有些太长了。德国12月消费者价格增速升至1.7%,创下2013年来最快速度,前值上升0.7%。报纸和评论家们已经要求更快退出刺激,德国财长Wolfgang Schaeuble敦促政策的逐步“正常化”。德国将在2017年秋举行议会选举。对此,欧洲央行的反应是欧元区整体通胀依旧疲弱。虽然欧元区12月通胀增速较前值几乎翻了一番,至1.1%,也创2013年以来最快速度,但依旧远逊于欧洲央行略低于2%的通胀目标。排除能源和食品价格的核心通胀增速升幅仅为0.9%。

执行委员会委员Yves Mersch本月称,宣称取得了对疲软经济的胜利“绝对不成熟”。法国央行行长Francois Villeroy de Galhau周一(1月16日)在巴黎一场会议上称,有关回归通胀的担忧被大大地夸大了,工资对刺激措施的温和反应令人迷惑,尤其在德国。在上一次的会议上,政策制定者们怀疑是否更快的通胀主指标上升速度将导致更高的薪酬,因工人们意识到他们的实际收入正在下滑。彭博进行的调查显示,的确有可能如此,3/4的受访者称,比起损害消费者支出,价格上涨更可能流入核心通胀。Pantheon Macroeconomics 首席欧元区经济学家 Claus Vistesen称,欧洲央行面临一个棘手的第一季度,因欧元区通胀可能由于能源通胀上升而短暂升破2%,但德拉基将坚持认为核心通胀现在是关键。

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