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本周关注美联储会议纪要,解析今年加息路径

来源:嘉汇国际 发布时间:2017/1/3 17:41:42

嘉汇国际财经快讯1月3日讯——北京时间周四(1月5日)03:00美联储将公布12月货币政策会议纪要。12月美联储如期加息25个基点,并发布鹰派加息计划,预计明年将加息3次,高于9月底预计的2次。此次纪要有望传递有关2017年加息次数、下次加息时间等方面的更多细节。

本周关注美联储会议纪要,解析今年加息路径

北京时间12月15日03:00美联储如期加息25个基点至0.5%-0.75%,是“大衰退”以来的第二次加息,也是上次加息以来时隔一年之后的再次行动。美联储在声明中表示,考虑到实际和预期的劳动力市场、通胀状况,因此作出加息决策。此次美联储发布的“点阵图”显示,官员们预计2017年底时联邦基金利率中值升至1.4%,2018年底时到2.1%,2019年底时到2.9%。这意味着美联储预计未来三年,每年都会加息三次。明年加息三次,快于9月会议时预计的加息两次。

看点一:美联储下次可能加息的时间
彭博经济学家指出,美联储下次可能加息的时间,是分析师评估FOMC 12月会议纪要时,最急需了解的问题之一。根据美联储的点阵图,决策者鉴于他们对经济的展望,一致认为2017年适合继续加息,但加息时间和幅度仍有待确定。根据彭博的统计,加息概率超过50%的首次会议时间要等到2017年6月。加拿大皇家银行全球资产管理公司的股票交易主管拉森(Ryan Larson)表示,明年6月可能最有可能加息,因为特朗普明年1月上台后将实施哪些具体举措且这些政策对经济的影响尚不明朗,美联储还需观察一段时间。

看点二:真正较具影响力的票委是否也支持“明年加息三次”?
有分析师指出,尽管点阵图预计2017年加息三次,但耶伦在此前的新闻发布会上称,一些委员修改预期,但并非所有人;官员调整预期时会基于几个因素综合考虑。此次会议纪要有望对这一情况给出具体解释。裕信银行美国首席经济学家表示,真正较具影响力的委员—包括主席耶伦与副主席杜德利,都很可能只支持2017年加息两次;若事实如此,本次点阵图透露的“大多数委员支持明年加息3次”的信息,可能难以撼动趋于谨慎的货币政策前景。此外,2017年FOMC委员部分被更换,更增加了2017年是否加息三次的不确定性。以下是2017年最新票委名单:

看点三:是否对特朗普政策前景置评?
12月政策声明中,美联储官员们预计,2016年经济扩张速度为1.9%,2017年增速上调0.1%至2.1%;预计2016年通胀为1.5%,2017年1.9%,2018年达到目标2%水平。2017年失业率料跌至4.5%,直到2019年都维持在这一水平。鉴于已经实现和预期将要达到的就业市场和通胀状况,委员会决定上调指标利率目标区间。而市场认为,美联储上调利率目标区间主要是考虑到特朗普即将实施的大规模刺激计划。特朗普主张上任后将最高联邦企业所得税率由目前的35%降至15%,并大幅增加支出。这些无疑会促进经济增长,刺激通胀上行,届时为防止经济过热,美联储不得不加快加息。不过,12月政策声明中,美联储并未就特朗普的政策前景置评。耶伦在新闻发布会上也仅表示,要让美国重新实现完全就业,“财政刺激并非明显必要”。在过去,她本人以及前任美联储主席曾经呼吁推出财政刺激,那是因为当时失业率远高于当前。而目前失业率仅为4.6%,劳动力市场稳固,财政刺激对于实现充分就业并非必须。

12月非农无碍美联储2017年加息计划
北京时间周五(1月6日)21:30将公布的12月非农就业报告,根据彭博预期中值,12月新增非农就业人数料与上月持平—17.8万,失业率料从4.6%升至4.7%。作为2017年首个非农数据,其对于观察中期美联储政策和经济活动较为重要。12月就业数据将显示就业市场的动能,尤其是收入增长是否足以支持近期经济增长势头持续到2017年初。高盛认为,美国已足够接近充分就业,薪资和通胀增速将加快。预计2017年美联储需要加息三次以收紧货币政策,从而防止经济过热,防止失业率处于相当低的水平。

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