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凌晨直播美联储决议,聚焦4大看点

来源:嘉汇国际 发布时间:2016/6/15 20:05:38

嘉汇国际财经快讯6月15日讯——美联储(FED)周三(6月15日)将结束为期两天的会议,尽管在5月疲软非农报告后6月加息可能性已经不存在,但是这并不意味着此次利率决议可以忽视,反而下次加息时间的不确定性使得此次利率决议受到市场极大关注。北京时间周四(6月16日)凌晨2点,美联储将发布最新政策声明和经济与利率预期。主席耶伦(Janet Yellen)将于2点半召开新闻发布会。您可以在嘉汇国际新闻中心查看即时内容。

凌晨直播美联储决议,聚焦4大看点

根据当前联邦基金利率期货显示,6月加息概率为0,7月为20%,9月为36%。根据外媒6月9日公布的一项在美国5月非农数据公布后进行的调查显示,多数分析师认为美联储可能在9月加息,但也有可能早在7月行动。投资者将关注耶伦是否在新闻发布会上提及可能的加息时点。美联储一直希望能跟市场充分沟通,不希望加息对市场造成太大动荡。因此如果美联储认为5月疲软非农数据仅仅是短暂的,还是倾向于7月加息的话,那么恐怕今晚的美联储措辞上就会更鹰派一些。

当前市场聚焦4大看点:
①点阵图
美联储将发布最新预期,预期将阐明官员们对未来几年经济和利率的看法。鉴于自然利率以及调整后的通胀率处于低位,美联储官员恐对联邦基金基准利率会升至多高展开“尘枪舌战”。所谓的点阵图将展示,自3月以来长期联邦基金利率预期发生了怎样的变化。摩根大通分析师Michael Feroli表示,下周公布的FOMC预测可能“略微调低GDP展望”,也许从2.2%下调至2.0%-2.1%,但失业和通货膨胀的预测可能会更佳;点阵图中位数料仍然会显示2016年加息两次,不过中长期利率均值料下滑,2017和2018年加息次数预测料也会减少;一次糟糕的非农数据不足以实质性改变今年加息两次的预测中值,但平均值应该会下调,因一些原先预期加息3-4次的决策者可能会将预测次数减少1或2次;耶伦的新闻发布会应该会听起来像她周一的讲话内容,乐观的同时强调不确定性,从而证明耐心策略的必要性。

加拿大蒙特利尔银行策略师Aaron Kohli和Dan Krieter在报告中写道,6月美联储公布的点阵图或保留今年将加息2次的可能性,预计2018年的利率中值下降12.5个基点,但点阵图不会引发过去我们所看到的市场大波动;声明料将承认美国劳动力市场走软及全球风险。道明银行策略师David Tulk预测,点阵图不太可能在6月FOMC政策会议上出现重大变化,导致综合预测变为今年仅加息一次,因为要有8位委员持有这种观点才能使预测中值下落;如果有3-5名委员下调利率预测,或能从中得出结论,判断FOMC核心看法认为预计今年仅加息一次,这和市场看法就接近得多了;市场对于点阵图有关2016年以后的预测分布关注就要少一些了;中值预估为2017年加息四次,每次25个基点,2018年不太可能有变化。加拿大丰业银行研究分析师Derek Holt指出,投资者需要关注的关键风险是FOMC利率中值是否继续指引年内加息两次和和明年加息四次或插入更为谨慎的措辞态度。回想一下,在耶伦主席进入静默期之前的最近言论,她没有重复几天前有关可能在“未来数月”加息的评论。富国银行分析师表示,虽然预期不会加息,但政策声明和点阵图将为美联储在未来几年加息步伐和幅度方面提供重要的线索。金融市场目前仅定价美联储在今年年底加息25个基点的几率为53.4%。该行相信点阵图将暗示至今年年底美联储将会有两次加息25个基点的举动,但2017年和2018年加息次数可能会更少,长期联邦基金利率的收益率比当前的3.25%要低。

②关于英国脱欧公投风险的看法
美联储主席耶伦上周警告称,英国6月23日决定是否离开欧盟的公投“可能产生重大经济影响”。再过一周多公投即将来临,而最新的多项民调都显示,“脱欧”阵营领先幅度加大,想必耶伦定会在随后的记者招待会上就脱欧对英国经济所带来的风险发表看法。高盛预计,美联储6月会议将下调长期目标利率25个基点至3%,这将导致美元走软;若真如此,这将会是自2015年9月以来美联储第三次降低长期目标利率,从而暗示美联储对历史要求的紧缩周期逐渐失去信心。高盛还表示若长期目标利率依然维持不变,将暗示美联储并未重估政策正常化进程,可能导致美元在未来数周走软;若英国脱欧公投的结果是留欧,这会是另一个利好美元的消息。加拿大丰业银行的Holt表示,英国全民公决令美联储前景蒙上乌云,预计美联储在本周三会议上将维持现有政策不变。

③对国内经济和就业的看法
美联储官员可能会在本周发表声明的政策声明中修改就业前景评估,承认5月份招聘急剧放缓,耶伦6月6日的演讲中曾表示这“令人担忧”。其他劳动力市场数据表现良莠不齐:新申请失业救济人数保持在历史低位,但4月份招聘速度放缓。另一方面,随着需求强劲迹象的出现,美联储可能会上调经济增速评估。摩根大通分析师Daniel Silver表示:“从就业增长角度来看,5月数据将会被证明是次例外,未来几个月就业会出现一些回升,但我认为美联储希望先看到回升,之后才会加息。”

④对通胀的看法
尽管通胀已经连续四年位于美联储的2%目标之下,但有迹象显示,美国通胀回升速度可能快于预期,特别是此前美元走软可能会刺激通胀反弹。美联储喜欢参考的核心个人消费支出(PCE)物价指数4月较上年同期上涨1.6%,距离其2%的通胀率目标相差不多。调查中受访者预测,美国核心PCE通胀率将继续爬高,今明两年分别平均为1.7%和1.8%,与上月调查时的预估值持平。巴克莱经济学家Michael Gapen、Rob Martin在报告中写道,就业增长骤然放缓以及长期通胀预期下降“应当会敲响警钟”。FOMC的6月份声明将会反映出该“委员会急切但谨慎”的态度对风险管理的担忧意味着会将行动推迟到英国6月23日脱欧公投之后在5月份就业报告公布之前,FOMC曾积极让市场为6-7月份加息做准备;假如没有更多信息显示劳动力市场在走弱,FOMC不太可能放弃其紧缩倾向。

富国银行分析师Sam Bullard 在一份报告中写道:“尽管美联储可能下调GDP和失业率预期,但假如温和上调未来通胀预期,我们不会感到意外。”摩根士丹利认为,美联储应该在加息问题上继续保持谨慎。从数据来看,虽然美国失业率已接近历史低位,但其通胀水平尚未达到美联储的目标值2%。再加上标普500指数盈利已连续第5个季度同比下降,加息会对美国的制造业、出口、国内物价水平、就业造成压力。上周,世界银行将2016年全球经济增速预测从2.9%下调至2.4%,其中美国经济增速更是从2.7%下调至1.9%,而摩根士丹利则预计2016年美国经济增速仅为1.7%。综合来看,美联储难以在短期内再次启动加息。

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