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中国经济放缓,美联储加息力不从心

来源:嘉汇国际 发布时间:2016/1/11 5:29:43

嘉汇国际财经快讯1月11日讯——上周五良好的非农数据未能提振市场担忧情绪,美元指数回吐当天全部涨幅,使得美元多头败兴而归。市场认为本次12月份非农报告表现不错,但另一方面也指出了本次非农报告的一些不足。好的方面,美国12月非农就业人口大幅好于预期,且前两月非农数据均得到上修。气候温暖可能促进了就业。不及预期的方面,人们对经济的担忧限于制造业以及以出口为主导的行业,平均时薪下滑令非农对美元的提振未能持续。尽管新增就业人数大增,但市场转而担忧平均时薪的下滑,因此非农就业数据强劲对美元的提振没能持续。

中国经济放缓,美联储加息力不从心

本周公布的一些重要数据可能进一步驱动市场。美国将公布工业产出和零售销售数据,欧元区将公布贸易帐数据,而英央行将公布最新的利率决议。美联储决策者们将密切关注美国的经济数据,因为这将是未来加息步伐快慢的依据。Markit PMI数据显示制造业特别疲弱,最近的制造业PMI降至了2012年10月份以来的最低水平,因此本周公布的工业产出数据可能会令人失望。12月零售销售数据也将於本周公布,将呈现消费者支出在2015年末的趋势。11月份的零售销售录得大幅改善,因消费者受益於低通胀和低油价,零售销售还受到黑色星期五的提振,因此12月份数据若回落并不会令人失望。此外密歇根消费者信心指数也值得关注。

上非农报告数据显示,美国12月非农就业人口增长29.2万人,预期增长20.0万人;美国12月失业率5.0%,预期5.0%,前值5.0%。美国12月平均每小时工资月率0.0%,预期0.2%,前值0.2%;年率2.5%,预期2.7%,前值2.3%。美国12月平均每周工时34.5小时,预期34.5小时,前值34.5小时。美国12月劳动力参与率62.6%,预期62.5%,前值62.5%。另外,11月和10月的非农数据有所上修。美国11月非农就业从增长21.1万人修正为增长25.2万人;10月从增长29.8万人修正为增长30.7万人。美国方面公布的另一项数据表现不及预期,数据显示,美国11月批发库存月率-0.3%,预期-0.1%,前值-0.1%;批发销售月率-1.0%,预期0.0%,前值0.0%。评论称,由于企业年末均力求减少库存,美国11月批发库存下滑幅度超预期,其中工厂库存连续第五个月萎缩,表明2015年第四季度美国GDP增速预期很可能会遭到下修;而以11月份的批发销售速度,消化当前库存所耗时间比前月增加,令制造业持续承压。目前市场对于美联储未来政策走向的预期仍然有较大分歧,“美联储通讯社”Hilsenrath就指出,美联储上个月进行了历史性的加息举措后,目前对2016年加息路径出现了新的争论,即是否该对预期的加息路径采取更为谨慎的态度。有分析认为美联储可能维持此前2016年加息4次的路径预期,也有分析认为美联储2016年将加息三次,第一季度料将按兵不动,其余每季度加息一次。美联储中立派威廉姆斯当日发表了中性言论对市场影响有限,威廉姆斯在16年并没有投票权。他在讲话中表示,美国经济依然需要美联储实施宽松的货币政策,过热的经济可能导致经济失衡;下行风险包括美元强势和海外的溢出效应;上行风险包括房地产市场走强。至少需要六年才能令资产负债表正常化。美联储12月份的加息举措是正确的,加息将会是缓慢且温和的,美国经济拥有强劲的增长动能,12月份的非农就业报告非常好。

中国忧虑在上周五有所缓和,但其仍可能促使美联储放缓升息步伐。对美联储在12月升息后接续升息的预期,是今年各银行交易建议的重点。随着经济“硬着陆”,对于中国是否将重新引发另一波震荡的疑虑,这可能令美联储今年缩手升息。法国农业银行分析师在报告中表示,“鉴于避险情绪上升,迫使美联储暂时改变方向,在去年9月推迟升息,目前对于部分投资者来说,问题是类似的发展是否会打击美元脱离交易,这类交易操作是否已接近尾声令人存疑。”中国周五调高人民币中间价,为九日以来首见。本周在岸与离岸人民币双双大跌。市场主要话题仍是人民币可能贬值到何种程度。消息人士称,中国央行面临来自政策顾问越来越大的压力,政策顾问希望人民币能以更快和更大的步伐贬值--贬值幅度最高可达10%-15%。周五中国祭出措施缓解本周市场巨震,协助缓解投资人对中国市场及全球金融稳定的不安。人民币在离岸市场本周跌幅一度深达3%,交易员表示,中国当局透过国有银行直接干预,同时暂停禁止中资银行出售美元。三菱东京日联银行驻伦敦的全球市场研究欧洲主管Derek Halpenny称,“全都关乎中国因素,这是当前的热点所在,今日情势令我们的风险偏好有所回升。但我可以肯定,下周有几天我们还会看到像开年这周的情况。”巴克莱研究报告称。“维持美元兑人民币汇率稳定、货币政策自主权、以及开放资本帐户,要同时完成这三者的难度非常高,除非中国准备耗用更多外汇储备,已经有迹象显示,中国对人民币贬值的抗拒正在减弱。”

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