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美联储即将加息,加息路径引关注

来源:嘉汇国际 发布时间:2015/12/13 4:04:59

嘉汇国际财经资讯12月13日讯---美联储将在北京时间12月17日凌晨3点公布最新利率决议,可能实施自2006年以来的首次加息,这一事件将是下周市场万众瞩目的焦点。此外下周公布的一系列PMI初值数据将为观察全球经济在12月份的趋势提供第一手资料。英国和欧元区12月14日-12月18日当周公布的通胀数据也是重要事件。

美联储即将加息,加息路径引关注

12月14日-12月18日当周美联储可能将9年来宣布首次收紧货币政策,对於美联储的决策者而言将是历史性的一刻。美国就业市场表现强劲,通胀显示了上升的迹象,PMI调查数据也表明美国经济态势良好。加之美联储主席已经在其最近的多次讲话中让市场做好加息准备,因此几乎毫无疑问美联储将於下周上调基准利率。尽管美联储利率决议是无可争议的焦点,但是还将有其他诸如PMI、通胀和工业产出等数据公布。根据PMI调查数据,尽管受制於出口疲弱,但是美国制造业部门依旧显示了反弹迹象,到目前为止继续为美国第四季经济增长做出贡献。下周公布的最新制造业和服务业PMI将呈现美国经济在年末的表现。低油价将继续使得总体通胀率保持在零水平,油价在11月份继续下跌了10%。

美联储观察家给出了主席耶伦未来数月可能的“行动剧本”:12月份加息,然后在1月按下暂停键,并根据局势发展做出回应——这可能会令该联储最早在3月16日再度加息。首次加息时机目前看来已几乎没有什么悬念。对于投资者而言,更大的问题在于接下来会发生什么,在基本消化首次加息预期之后,后续加息事宜或许会对市场产生更大影响。根据芝加哥商业交易所集团(CME Group)旗下的FedWatch走势,明年3月利率维持在0.25%的概率为7%,利率升至0.50%的概率为46%,利率升至0.75%的概率为42%,而利率达到1%的可能性为6%。

高盛经济学家指出,当被问提及12月之后政策将如何进行时,美联储官员们使用过各种措辞来形容可能的行动步伐,诸如“渐进的”、“较浅的”、“缓慢的”、甚至是“爬行式的”。美联储官员们一直强调,他们不希望“机械式地”在每次会议上调相同幅度的基准利率,就像之前一次加息周期中那样。美联储下一步将在一定程度上取决于金融市场如何对首次加息做出反应。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国经济学家Ellen Zentner说道:“诚然,现在行动似乎更多是完成首次加息,让谈论焦点从首次加息转向此后料将缓慢的加息路径,而不再讨论当前经济状况需要收紧政策。为了确保通胀实际上在朝着美联储目标水平上升,以及经济增长仍处于正轨, 因此在一段时期内进行消化和观察是合理的。”Zentner预计美联储在12月加息后会直到明年6月才会再出手。美联储的利率自2008年以来一直处于接近零的水平。High Frequency Economics首席经济学家Jim O’Sullivan认为,投资者关注美联储自己的预期是明智之举。美联储目前预计失业率至明年年底会降至4.8%,而通胀率会回升至1.7%。O’Sullivan声称,这会伴随着美联储加息100个基点。O’Sullivan表示,若失业率持续低于美联储预期,则加息速度可能加快;或者反之,若通胀“拖后腿”。则加息速度会放慢。

美联储官员已经明确表示,他们对已经达成双重使命中的就业部分赶到满意,未来加息步伐将取决于,确认料将上升的通胀确实在上升。外媒月度调查中,对核心个人消费支出(PCE)物价指数的预估中值半年来没有发生很大变化,目前预期2016年升幅介于1.5%-1.7%。该指数是美联储密切关注的指标。凯投宏观(Capital Economics)认为,更加强劲的通胀表现将迫使美联储放弃循序渐进的策略,联邦基金基准利率或会在2016年底升至近2%。事实上,强劲的11月份就业报告周五出炉之后,金融市场开始嘀咕美联储面临着加息过于迟缓的风险,而且如果在本月普遍预期的加息之后遵循其既定的渐进加息路线,那么利率政策或许会进一步落后。摩根大通(JPMorgan Chase & Co)驻纽约的首席美国经济学家、曾担任美联储经济学家的Michael Feroli表示:“一直就存在着美联储行动滞后的风险,而这份报告可能会稍微强化这种猜测。”他说,到明年,决策者们可能会“发现他们必须要多次加息,可能超过市场现在的预期,甚至也超过了美联储自己的预测。”联邦基金利率期货市场的交易员们预计,在今年12月首次加息之后,美联储2016年将会加息两到三次。根据美联储9月份发布的预测中值,决策人士们预计明年加息四次。

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