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欧洲央行扩大QE将逼瑞银再次出手?

来源:嘉汇国际 发布时间:2015/11/23 22:20:08

嘉汇国际财经快讯11月23日讯---相信很多投资者还记得今年1月15日瑞士央行在认定欧洲央行即将推行欧版QE政策时,提前下手取消实施3年之久的1.20瑞郎兑1欧元的汇率上限,使得当天欧元/瑞郎暴跌19%。而如今欧洲央行即将扩大QE,欧元/瑞郎也基本收复瑞银事件以来的跌幅。目前对于瑞士来说,“高处不胜寒”不仅可以形容阿尔卑斯山,也可以描述瑞士央行对于瑞郎的态度。随着12月3日欧洲央行利率决议的临近,已经使出浑身解数来压低瑞郎的瑞士央行正在面临新的挑战。

欧洲央行扩大QE,将逼瑞银再次出手?

作为以出口为导向的经济体,瑞士一直以来就对瑞郎对欧元估值过高持谨慎态度。但是尽管他们已经将官方存款利率下调至历史低位-0.75%,但是随着欧洲央行继续降息和扩大QE规模的前景越来越明朗,瑞士央行正面临被迫进一步降息或者祭出非传统措施的局面。瑞银的瑞士首席经济学家Daniel Kalt认为,瑞士央行对于12月初的欧洲央行决议会“十分紧张”。事实上,在ECB今年3月启动1.1万亿欧元QE计划之前,瑞士央行于1月就提前将利率降至历史低点,并放弃了坚持数年的欧元对瑞郎1.20汇率下限。在那次著名的“瑞郎风暴”中,瑞郎对欧元和美元一天内升值40%。虽然随后欧元对瑞郎不断缓慢升值,但是随着风险事件的临近,瑞郎一方面受益于避险资金的涌入,另外一方面又可能因为欧元贬值而被动升值。根据彭博此前的调查,63%的经济学家称,如果ECB扩大当前的QE计划,瑞士央行将直接干预汇市阻止瑞郎升值;42%的人认为,瑞士央行的干预手段将是进一步下调利率。

瑞士信贷分析师Anezka Christovova相信,瑞士央行将用降息来回应瑞郎升值的压力。“负利率已经发挥了一些作用,并且目前还没有明显的副作用。利率下限尚未被触及,他们还可以进一步降息50个基点的空间。”不过Kalt认为继续降息可能是一个危险的举动。“随着利率的进一步走低,某个时间可能会出现这样的情况——由于瑞士央行的负利率,人们不再在银行存钱,然后瑞士央行突然失去了基础货币的控制。没人知道什么时候会出现这样的情况。”瑞士央行将在12月10日宣布利率决议,从时间来看刚好在ECB之后的一周,因此他们还可以相机抉择。Julius Baer首席货币策略师David Kohl认为,如果欧洲央行的宽松措施相对温和的话,瑞士央行也可以选择按兵不动。

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