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欧元涨势受限,通缩或迫使欧银扩大QE

来源:嘉汇国际 发布时间:2015/10/14 4:22:40

嘉汇国际财经快讯10月14日讯---欧元/美元小幅走高,一度突破1.1400关口,刷新逾三周高点1.1410。然而,欧元区9月CPI年率六个月来首次下跌,市场预期欧洲央行(ECB)将扩大QE,欧元上涨的空间受到限制,汇价随后回落下探1.1356。欧元区疲软的通胀水平回落,包括行长德拉基在内的欧洲央行官员们已经暗示,如有必要,准备扩大量化宽松规模以避免通缩。但是,另一方面,官员们又表示,现在决定是否采取更多的刺激措施还为时过早。市场认为通胀的进一步走低似乎是油价导致的临时现象。鉴于没有显著的通胀压力,欧洲央行可能会更多地谈论扩大货币刺激措施。

欧元涨势受限,通缩或迫使欧银扩大QE

全球几个著名的投行现在押注欧洲央行将扩大QE。从贝莱德(BlackRock)到太平洋投资管理公司(PIMCO)的基金经理们均表示,随着通胀前景疲软,欧洲央行很可能会扩大其购债计划要么进一步延长目标日期,要么小幅上调月度金额、甚至于扩大净额。高盛(Goldman Sachs)和美银美林(Bank of America Merrill Lynch)本周发布的报告一致认为,欧洲央行将会在按兵不动,并在12月加码QE(量化宽松)。高盛经济学家Dirk Schumacher在致客户的报告中称,欧洲央行本月将按兵不动,但德拉基(Mario Draghi)在会议上或将显露出强烈的鸽派倾向;欧洲央行最早或在12月份进一步放松货币政策。美银美林经济学家Gilles Moec也持相同意见,他预计欧洲央行将在12月份延长QE,之前他的预期为10月份。欧洲央行在9月3日对其购债计划进行调整,把能够购买的单个债券比例自25%上调至33%。德拉基称,刺激将持续到2016年9月底,必要时会延后。

欧洲央行(ECB)执委会成员默施(Yves Mersch)周二(10月13日)在为新加坡演讲准备的讲稿中称,新兴市场景气放缓等负面因素是否会影响欧元区通胀率的长期走势,现在仍言之过早。一旦下行风险削弱了中期的通胀前景,那么欧洲央行将毫不犹豫地采取行动。默施的讲话呼应了最近几周多位欧洲央行官员的看法。他认为,通胀率要重回欧洲央行的略低于2%目标将比原先预期耗费更长时间,主要是由于新兴市场经济成长放缓、欧元走强及大宗商品价格下跌。默施指出,“要判断这些因素是否会对欧洲央行的预期通胀率路径造成持续性影响,现在还为时过早。”他预计通胀率在“非常短的时期”内将保持在零附近,到接近年底时通胀率将上升。另外,默施强调,“如果有必要推出更多货币政策刺激,欧洲央行决心动用所有可用工具,以达成中期使命。”

然而,路透周一(10月12日)对货币市场交易员的调查显示,欧洲央行(ECB)将资产购买计划延长到2016年9月后的概率降至50.0%。就在一个月前,接受调查的21位交易员中有17人认为欧洲央行将把每月600亿欧元的购买较原计划延长。在最新的调查中,交易员认为在未来的六个月内,欧洲央行有40.0%的概率扩大购债规模。就在两周前,21位交易员中有11位预期欧洲央行将在未来六个月扩大购买规模。投机者也逐步减少欧元空仓。今年稍早时,投机者的空仓规模增至纪录水平。也有分析师认为,欧洲央行在1月宣布QE措施后,欧元应声下挫。但若欧洲央行进一步放宽政策,欧元再度下跌的可能性不大,尤其是分析师指出,欧洲央行自我实施的持债比例限制,将会牵制更多QE的存续期和规模。

法国农业信贷认为,欧洲央行(ECB)货币政策预期将重新成为更为重要的驱动力。欧洲央行并没有设定进一步宽松的情况,但进一步上涨的货币将最终增加通胀下行风险,尤其在经济增长动能维持疲软的情况下。此外,法国农业信贷认为美联储加息预期没有进一步回落的空间;正相反,美联储仍有可能在今年加息,这得到了美联储数位官员的确认。技术面上看,欧元/美元持稳于200日均线上方,突破8月24日以来收敛三角形态,前景偏于积极。欧元/美元反弹的关键阻力位于1.1470水平,这里是8月24日——9月3日跌势的61.8%斐波拉契回撤位和55周均线阻力汇聚之处,该位置也接近9月18日反弹高点1.1459。若汇价突破55周均线阻力,可能进一步上探8月24日高点1.1700,更关键阻力位于1.1800关口。

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